Perché l’inflazione in Italia è più bassa che nel resto d’Europa?

Non esiste esempio migliore di atterraggio morbido dell’attuale stato dell’economia italiana.

Sebbene l’attività economica dell’Italia abbia rallentato in modo significativo rispetto agli elevati tassi di crescita osservati nel 2021 e nel 2022, ciò è stato sufficiente a ridurre efficacemente l’inflazione senza innescare una recessione.

In effetti, l’Italia ha raggiunto un delicato equilibrio che i banchieri centrali hanno cercato a lungo di fronte alle elevate pressioni sui prezzi.

Andamento dell'inflazione in Italia

Il tasso annuo di inflazione dei prezzi al consumo in Italia è stato dell’1,3% nel marzo 2024, secondo i dati preliminari pubblicati venerdì dall’ufficio statistico del paese, Istatt.

La cifra rappresenta un aumento rispetto al tasso precedente dello 0,8%, anche se ad un ritmo più lento rispetto al previsto 1,4%. Anche l'inflazione mensile è aumentata modestamente allo 0,1%, al di sotto delle aspettative dello 0,2%.

Questo leggero aumento dell'inflazione può essere attribuito al calo dei prezzi dell'energia (-17,3% a febbraio rispetto al -10,8% di marzo) e all'accelerazione dei prezzi dei servizi di trasporto (4,4% e 3,8%).

A marzo, invece, l'aumento dei prezzi dei prodotti alimentari non trasformati è diminuito (+2,6% contro +4,4%). La dinamica annua dei prezzi dei “carrelli per supermercati” è diminuita (+3,0%), mentre l'inflazione core si è attestata al +2,4% (+in leggero aumento rispetto al 2,3%).

Il tasso di inflazione annuale dell’Italia è sceso di oltre 10 punti percentuali da quando ha raggiunto il livello più alto degli ultimi quattro decenni nell’ottobre 2022, quando è salito all’11,8%, ed è ben al di sotto della media della zona euro, che era al 2,6% nel febbraio 2024 e si prevede rifiutare. A marzo era al 2,5%.

Perché l’inflazione italiana è scesa a un tasso così basso?

Oltre al miglioramento dei fattori dal lato dell’offerta che influiscono sull’inflazione, come un calo significativo dei prezzi dell’energia, in Italia le pressioni inflazionistiche si sono allentate anche a causa degli influssi dal lato della domanda.

Fondamentalmente, la politica monetaria ha davvero influenzato l’economia italiana negli ultimi anni.

Gli alti tassi di interesse fissati dalla Banca Centrale Europea scoraggiano le imprese e le famiglie dal contrarre prestiti, raffreddando così l’economia e riducendo di fatto l’inflazione.

Secondo gli ultimi dati dell'Associazione bancaria italiana (ABI), i prestiti complessivi alle imprese e alle famiglie italiane sono in contrazione, scendendo del 2,6% a gennaio e del 2,7% a febbraio.

Previsioni sull'inflazione per l'Italia

Secondo le ultime proiezioni della Commissione Europea, l’inflazione italiana dovrebbe salire al 2,0% nel 2024 e al 2,3% nel 2025, con un aumento in particolare dei salari del settore pubblico.

“Si prevede che l’inflazione sarà significativamente inferiore alla media dell’area euro“, afferma Paolo Mamelli, economista di Banca IMI.

L'analista spiega che l'inflazione core in Italia è stata inferiore alla media dell'Eurozona negli ultimi due anni, e si prevede che continui a causa di una traiettoria di crescita salariale limitata.

In generale, si prevede che l’inflazione in Italia aumenterà leggermente durante tutto l’anno, strettamente legata a una media del 2% sia nel 2024 che nel 2025.

Va notato che la riduzione dell’inflazione italiana non è stata accompagnata da un rallentamento economico o da un peggioramento delle condizioni di lavoro.

L’Italia ha raggiunto un atterraggio morbido?

Nel febbraio 2024, le indagini sull’indice dei responsabili degli acquisti (PMI) sull’attività del settore dei servizi in Italia hanno mostrato segnali di espansione, segnando la crescita più elevata osservata in otto mesi.

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Tariq Kamal Chowdhury, economista della Banca Commerciale di Amburgo, ha sottolineato la resilienza del settore dei servizi italiano, sottolineando la “crescita costante” dei nuovi ordini e una “leggera ripresa” dall'estero, che portano ad una situazione di “occupazione stabile”.

Gli ultimi dati sul mercato del lavoro mostrano che il tasso di disoccupazione italiano ha toccato il minimo degli ultimi 16 anni, pari al 7,2% nel gennaio 2024.

L’economista Eleanor Dennison di S&P Global Market Intelligence evidenzia il miglioramento del sentiment delle imprese italiane nel settore privato, con previsioni più positive. “Investimenti, occupazione e redditività” In vari settori.

Bert Kolijn, economista senior dell’Eurozona presso ING, sottolinea una crescita delle esportazioni più lenta in Germania e Paesi Bassi rispetto a Spagna, Portogallo, Grecia e Italia, mentre esprime il suo ottimismo per le aziende industriali nei paesi dell’Europa meridionale.

Nel complesso, l’Italia ha gestito un atterraggio moderato, gestendo di fatto una crescita moderata e mantenendo l’inflazione sotto controllo. Andando avanti, sarà importante monitorare gli effetti di potenziali tagli dei tassi di interesse nel corso dell’anno e il modo in cui l’economia globale influirà sui modelli di inflazione dell’Italia.

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