L’inflazione rimane a livelli elevati in un contesto di rallentamento della crescita globale

La crescita globale sta rallentando mentre incombe una crescente incertezza nelle condizioni economiche. Nelle sue ultime previsioni pubblicate l’11 aprile, il Fondo monetario internazionale (FMI) stima che non dovrebbe superare il 2,8% nel 2023, rispetto al 3,4% nel 2022, 0,1 punti percentuali in meno rispetto a quanto previsto a gennaio 2023. Il rallentamento è più evidente nel nelle economie avanzate, in particolare nella zona euro, la crescita è in calo, passando dal 3,5% nel 2022 allo 0,8% nel 2023.

Regno Unito e Germania dovrebbero essere tra gli unici Paesi al mondo a registrare una contrazione del Pil (rispettivamente -0,3% e -0,1%) nel 2023. Anche l’economia russa, pur soggetta a sanzioni, dovrebbe funzionare meglio con un aumento del Pil dello 0,7% nel 2023. Il 6 aprile, il capo del Fondo monetario internazionale, Kristalina Georgieva, ha annunciato che la crescita nei prossimi cinque anni sarà di circa il 3%, “La nostra previsione a medio termine più debole dal 1990.”

Ma è l’inflazione che preoccupa particolarmente il FMI. E per una buona ragione: sta decelerando più lentamente del previsto, nonostante il forte aumento dei tassi di interesse in tutto il mondo. Dovrebbe rimanere al 7% nel 2023, rispetto all’8,4% nel 2022. Questo è più del doppio rispetto a prima del 2021 e supera di gran lunga gli obiettivi che tutti i paesi interessati si sono prefissati.

Questa inflazione non è solo il risultato dell’aumento dei prezzi agricoli ed energetici, che hanno rallentato dopo aver raggiunto il picco al momento dell’invasione russa dell’Ucraina a metà del 2022, né a un aumento salariale che, nonostante le forti tensioni sul mercato del lavoro, “ancora contenuto” Secondo il Fondo monetario internazionale. L’impresa osserva che la domanda, cioè il consumo o l’investimento, è ancora presente “più forte del previsto”Di “Potrebbe essere necessario un inasprimento della politica monetaria maggiore o più lungo del previsto”.

preoccupazioni per il settore finanziario

Ma il compito delle banche centrali è diventato più complesso, con i recenti fallimenti bancari negli Stati Uniti dovuti a tassi di interesse più elevati. L’aumento dei tassi della Federal Reserve statunitense tra il 4,75% e il 5% ha portato al fallimento di diverse banche regionali statunitensi a marzo, sulla scia della Silicon Valley Bank (SVB) all’inizio di marzo, e alla rapida acquisizione di Credit Suisse da parte di UBS.

Non solo le istituzioni finanziarie dovrebbero rallentare l’aumento dei prezzi senza sacrificare la crescita, che è un punto di equilibrio difficile da trovare, ma dovrebbero anche fare attenzione a non alimentare l’instabilità finanziaria. “Ancora più preoccupante, il forte inasprimento della politica monetaria negli ultimi 12 mesi sta iniziando ad avere significativi effetti di ricaduta sul settore finanziario”. Ciò non è escluso, osserva Pierre-Olivier Gourenchas, capo economista del Fondo monetario internazionale “Il sistema finanziario è stato nuovamente testato”.