La fine delle restrizioni sul petrolio in India

Come tutti sanno, l’India è oggi il paese più popoloso del mondo e di gran lunga la più grande democrazia.

Nel documento di questa settimana, cercherò di spiegare perché l’India è probabile che sia uno dei grandi paesi I vincitori Per la crisi geopolitica che ha scosso il mondo dall’inizio del 2022.

Spiegherò.

L’India ha sofferto a lungo di una grave carenza di materie prime in generale e di energia in particolare.

Costretta a importare la maggior parte della sua energia, l’India si è quasi trovata a gestire un disavanzo delle partite correnti. Quanto più cresce l’economia, trainata da un forte incremento demografico e da enormi fabbisogni di investimenti infrastrutturali, tanto più forte è la domanda interna, e tanto più alta è la domanda di energia pagabile in dollari, che crea rischi a lungo termine. Crisi della bilancia dei pagamenti.

A quel tempo, la banca centrale stava alzando i tassi di interesse a breve, per evitare che la rupia crollasse, e questo rialzo dei tassi ebbe il solito effetto di creare una recessione, diminuendo le importazioni e abbassando la domanda di petrolio.

Così, rSempre In un momento in cui il disavanzo era così grande che la crescita doveva essere rallentata alzando i tassi con il rischio di innescare una recessione.

Questo è il ciclo che mostra il mio primo grafico

Possiamo vedere chiaramente che quando il prezzo del petrolio sale (la linea nera scende), i conti correnti si deteriorano (la linea rossa scende).

E quando i conti correnti scendono sotto il 2%, diventa inevitabile un rialzo dei tassi a breve, e arriva la recessione (ombreggiatura grigia) per “ripristinare il commercio estero”

Questo è ciò che mostra il secondo grafico.

E così l’economia indiana ha sofferto per anni di una situazione di “stop and go” piuttosto antiestetica: non appena la crescita ha accelerato, la banca centrale è intervenuta per annunciare la fine del gioco e queste scosse hanno fortemente ostacolato gli investimenti strutturali. C’è bisogno nel paese.

Dove siamo oggi

Le partite correnti registrano un deficit di circa il 4% rispetto al PIL, i tassi a breve sono già raddoppiati e non c’è dubbio che la recessione si profila all’orizzonte….

Tuttavia, non credo che i tassi continueranno a salire e non credo che l’economia indiana entrerà in recessione.

In effetti, i tassi di interesse a breve termine scenderanno senza dubbio con l’inflazione mentre l’economia rischia di vivere un vero e proprio boom che non sarà inflazionistico.

Perché ?

Semplicemente perché l’India adesso compra il suo petrolio in rupie e non più in dollari, e il venditore non è più l’Arabia Saudita ma la Russia, il che cambia tutto per il subcontinente indiano.

Non potendo più vendere il suo petrolio agli europei, la Russia ha scelto di venderlo a chi voleva acquistarlo, soprattutto all’India, e questo petrolio non può essere denominato in dollari (la Russia non ha più accesso ai dollari), né in rubli. (Non c’è rublo al di fuori della Russia perché la Russia ha avuto un surplus molto ampio nel suo commercio estero per molto tempo.)

Tecnicamente, ciò significa che la Russia non può vendere gas e petrolio. Che cosa nella valuta del paese dell’acquirente.

Ciò avrà lo stesso effetto sul commercio estero indiano come se l’India avesse appena scoperto riserve di petrolio e gas nel suo territorio.

Scompaiono le restrizioni al commercio estero.

Così la Russia si ritroverà con orpelli di rupie, con le quali dovrà acquistare titoli di stato indiani o asset del settore privato in India.

In termini semplici, ciò significa che le riserve di valuta estera della Russia andranno bene Viene automaticamente reintegrato nelle valute dei paesi che acquisteranno il suo petrolio e gas è che le riserve di valuta estera della Russia non saranno conservate nella Federal Reserve o nella Banca centrale europea, ma nelle banche centrali dei paesi che acquistano il russo prodotti, che porteranno a un massiccio sviluppo dei mercati obbligazionari in questi paesi.

Si noti per inciso che questi pagamenti non passeranno attraverso il sistema Swift, ma attraverso pagamenti da stato a paese, il che significa che nessuno avrà altre informazioni su ciò che viene venduto o acquistato nel mondo.

Pertanto, le statistiche del commercio internazionale diventerebbero altamente discutibili, il che non faciliterebbe il mio lavoro.

A questo punto della nostra riflessione, è curioso notare che l’embargo statunitense alla Russia ha avuto delle conseguenze.

• Primo, la fine del monopolio del dollaro sul petrolio
• Permettendo quindi lo sviluppo di mercati obbligazionari domestici che costituiranno una formidabile concorrenza per i mercati americani ed europei, soprattutto in un momento in cui questi mercati non sono di interesse.

Questo si chiama spararsi non ai piedi, ma alla testa.

Per l’India, questo significa, ripeto Non aveva più restrizioni al commercio estero perché gran parte del suo deficit estero proveniva dai suoi acquisti di energia.

E questi acquisti di energia non saranno effettuati in dollari, ma in rupie

Ciò lascia l’India in una posizione incredibilmente favorevole

La banca centrale indiana ha già quasi 500 miliardi di dollari in riserve di valuta estera (in dollari USA, euro, yuan, yen ecc…) e circa 50 miliardi di dollari in oro. Poiché il paese è in equilibrio o in aumento nel suo commercio internazionale di energia, e poiché gli afflussi di capitali saranno ingenti per sfruttare l’imminente boom indiano, non c’è dubbio che la Banca centrale dell’India cambierà e smetterà di gestire il paese sotto vincoli del commercio estero per gestirlo in modo tale da abbassare il tasso di inflazione interna strutturale e con esso i tassi di interesse a lungo termine del 7,5%.

Lo strumento per farlo sarà il tasso di cambio.

Questo tasso di cambio, che tenderà strutturalmente a salire, sarà utilizzato dalla banca centrale per rallentare l’economia quando necessario. “

I tassi di interesse seguiranno, e scenderanno, e i mercati azionari, saliranno, con il consumo interno, il tasso di cambio controlla gli aumenti dei prezzi interni.

Rischiamo la nostra presenza in India.

• valuta rialzista
• Bassa inflazione
• forte calo dei prezzi
• Aumento delle attività finanziarie a lungo termine.

Se questa analisi è corretta, stiamo senza dubbio entrando in un contratto molto favorevole per le attività finanziarie indiane, e so di non averne avuto abbastanza.

Farò qualcosa al riguardo.

E anche i lettori