Nella sua ultima nota analitica, l’agenzia di rating Fitch stima che le tensioni sociali legate alla riforma delle pensioni complicheranno il consolidamento dei conti pubblici.
Il deterioramento deve aver fatto rabbrividire Percy. L’agenzia di rating Fitch ha declassato la Francia di un livello da AA a AA-, con outlook stabile, venerdì 28 aprile. L’agenzia giustifica la sua decisione con il peggioramento del debito e del deficit di bilancio, ma anche con le tensioni sociali sulla riforma delle pensioni. Se ne rammarica il ministro dell’Economia e delle Finanze, Bruno Le Maire “valutazione pessimistica”, Fitch stimato Sottovaluta le conseguenze delle riforme. messo in atto dal governo. Franceinfo spiega questa decisione, le sue cause e gli effetti.
1 Cos’è un’agenzia di rating?
Le agenzie di rating sono società private del settore finanziario che valutano i rischi di solvibilità di un’azienda, di uno Stato, di un ente locale o di un’operazione finanziaria. Per fare ciò, creano scenari previsionali per misurare la capacità dell’entità che prende in prestito denaro di estinguere i propri debiti.
Le tre agenzie principali sono Moody’s, Fitch e Standard & Poor’s. Ciascuno opera in base al proprio sistema di punteggio e ai propri criteri, tuttaviaIn generale, maggiore è il punteggio, minore è il rischio. Il rating AAA indica una solvibilità molto buona, la solvibilità media BBB, il rischio di mancato pagamento molto elevato CCC. Rating D significa fallimento del mutuatario.
2 Cosa significa un rating AA- di Fitch?
In avis (in inglese)Fitch fa notare che il suo memorandum riguarda il debito a lungo termine della Francia, cioè i prestiti sovrani che lo Stato francese può contrarre sui mercati finanziari. Il rating AA- corrisponde al punteggio più basso assegnato al cosiddetto debito “Alta qualità”, Cioè, con un rischio di mancato pagamento molto basso, Fitch V archivio di riferimento (file PDF in inglese). In altre parole, nonostante il declassamento, il debito francese è ancora considerato sicuro.
Inoltre, allo stato attuale, S&P (AA con outlook negativo) e Moody’s (Aa2, outlook stabile) attribuiscono alla Francia il terzo miglior rating possibile. I primi devono aggiornare il rating il 2 giugno.
3Perché la Francia ha visto diminuire il proprio rating?
Fitch propone parametri di riferimento economici, come la dimensione del deficit del paese (5% del PIL nel 2023) e la crescita lenta (0,8% previsto nel 2023, secondo Fitch). Il livello di indebitamento della Francia (ca 111,6% del Pil a fine 2022), è anche il Paese con il rating AA più alto, osserva Fitch. Questo mentre il peso del debito, cioè gli interessi pagati sui prestiti, è aumentato di 15,2 miliardi lo scorso anno.
L’agenzia sta anche valutando una mobilitazione sociale in corso. IL “tensioni” Sulla riforma delle pensioni può ‘complica il consolidamento fiscale’ per stato, secondo Fitch. Tenendo conto del clima sociale “Una cosa completamente nuova. E’ una situazione molto particolare e alla fine Fitch ha dato un bonus negativo alle tensioni sociali”.secondo le stime dell’economista Mathieu Blain, su franceinfo.
4 Questo significa che la riforma delle pensioni non è riuscita a rassicurare i mercati?
Se Fitch lo ammette, la riforma ha un impatto “piuttosto positivo” Sulla spesa francese, lei crede, “Stallo politico e movimenti sociali” Il risultato della sua sfida costituisce a “difficile”. “È sorprendente perché i mercati sono generalmente così affezionati alle soluzioni”, afferma. Nota Anne-Sophie Alsif, capo economista presso BDO Auditing and Consulting. “Fitch ha espresso un parere sfavorevole, perché c’è una domanda sulla capacità di Emmanuel Macron, dato il clima sociale, di approvare altre riforme”..
“L’agenzia di rating sta andando nella nostra stessa direzione” Il vicepresidente francese ribelle Eric Cockerel ha risposto sabato su franceinfo. Decisione Fitch Un ulteriore elemento di critica a questa riforma e al modo in cui il governo la gestisce: per quanto ne so, è la prima volta che l’agenzia di rating, che è un po’ come gli arbitri della finanza, sanziona un governo per “inerzia e movimenti sociali che mettono in pericolo l’agenda di Emanuel”. Macron riformista. Questo è quello che diciamo da tempo, e questa riforma non porterà molto in termini di riduzione del deficit e provocherà rabbia sociale e popolare.
5 Quali sono i possibili effetti di un downgrade del rating francese?
In teoria, l’abbassamento del rating di un paese aumenta il costo dei suoi prestiti sul mercato. Ma per la Francia, nel breve termine, gli effetti di questo calo dovrebbero essere limitati. Questo è un primo avvertimento, ma le altre due agenzie, Moody’s e Standard & Poor’s, Non hanno ancora cambiato le loro valutazioni. osserva Stéphanie Villers, economista di PricewaterhouseCoopers France. “Non c’è stato alcun declassamento significativo, la risposta del mercato dovrebbe rimanere alquanto marginale e la Francia sarà ancora in grado di prendere in prestito”. Anne Sophie aggiunge la spada. “Tuttavia, dobbiamo evitare un ulteriore deterioramento nei prossimi quattro anni. Ci saranno quindi maggiori impatti sul nostro peso del debito”.avverte l’economista BDO.
“Penso che i fatti invalidino la valutazione di Fitch. Siamo in grado di far passare le riforme strutturali al Paese”.Bruno Le Maire ha risposto ancora, sabato con AFP, citando la riforma dell’assicurazione contro la disoccupazione e dell’assicurazione pensionistica.
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